浙江康恩貝制藥股份有限公司（康恩貝，SH 600572）8月24日晚間發(fā)布的2022年半年度業(yè)績報(bào)告顯示，2022年上半年，公司營業(yè)收入約28.46億元，同比減少8.77%，較上年同期扣除珍視明藥業(yè)公司（本期不再納入公司合并報(bào)表范圍）營業(yè)收入后可比口徑增長 8.60%。

 

　　

　　圖1：康恩貝2016-2021年核心經(jīng)營數(shù)據(jù)

 

　　一、至心砃銷售持續(xù)增長

 

　　康恩貝以自我保健產(chǎn)品為核心，深耕大品牌大品種。其中，中藥二級(jí)保護(hù)品種至心砃麝香通心滴丸2021年的銷售收入突破2億元，同比增長20.85%；2022年上半年，受上半年全國疫情多點(diǎn)爆發(fā)影響，“至心砃”麝香通心滴丸銷售增長 5.81%，增速放緩。

 

　　本期，天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)就從至心砃麝香通心滴丸涉及原料角度，淺析企業(yè)面臨的中藥原料成本壓力情況。

 

　　二、至心砃麝香通心滴丸核心原料

 

　　

　　表1：至心砃麝香通心滴丸核心原料

 

　　至心砃麝香通心滴丸可芳香益氣通脈，活血化瘀止痛，用于治療冠心病穩(wěn)定型勞累性心絞痛，中醫(yī)辨證氣虛血瘀證，癥見胸痛胸悶，心悸氣短，神倦乏力。

 

　　三、至心砃麝香通心滴丸核原料漲跌

 

　　

　　表2：至心砃麝香通心滴丸原料漲跌情況

 

　　至心砃麝香通心滴丸原料在2021年1月-2022年9月期間，4種原料品種價(jià)格上漲，占比58%，2種原料價(jià)格走平，占比28%，1種原料價(jià)格下跌，占比14%。

 

　　四、至心砃麝香通心滴丸核原料點(diǎn)評(píng)

 

　　人參，產(chǎn)新繼續(xù)，今年產(chǎn)地雨水較多，但市場貨源供應(yīng)有量，近期商家小批量采購，貨源走動(dòng)一般，行情穩(wěn)定運(yùn)行，現(xiàn)生曬貨80支價(jià)格在255-260元（公斤價(jià)，下同）之間，生曬45支價(jià)格在320-330元之間。

 

　　熊膽粉，需求旺季到來，市場尋貨商家增多，帶動(dòng)貨源小批量走動(dòng)順暢，行情保持堅(jiān)挺運(yùn)行，市場國標(biāo)貨價(jià)格8000元上下，因?qū)傧拗平?jīng)營品種，市場行情難有太大波動(dòng)。

 

　　蟾酥，野生資源供應(yīng)市場，因產(chǎn)地管理力度增大，產(chǎn)地商販均停止銷售。受此影響，市場來貨不多，本來市場庫存就薄弱，導(dǎo)致小批量貨源走動(dòng)順暢，市場價(jià)格快速上漲，目前市場國標(biāo)貨價(jià)格9萬元上下，含量3%左右貨要價(jià)在4萬-5萬元。

 

　　丹參，產(chǎn)地貨源充足，時(shí)有來貨沖擊，市場商家隨購隨銷，庫存充足，價(jià)格與前期相比，波動(dòng)不大，現(xiàn)山東統(tǒng)好貨價(jià)格在18-19元之間，商家關(guān)注度不高，后市看平。

 

　　麝香，市場庫存不多，經(jīng)營商家少，貨源均為正常消化，價(jià)格堅(jiān)挺上行，市場天然貨要價(jià)在45萬元，人工麝香價(jià)格為6萬元，較前期上漲1萬元。

 

　　牛黃，天然牛黃屬名貴中藥，貨源產(chǎn)出特殊性導(dǎo)致市場可供量不足，前期市場庫存薄弱，貨源多集中在少數(shù)持貨者手中，行情在堅(jiān)挺中運(yùn)行，現(xiàn)市場天然牛黃價(jià)格在58萬元，后市行情有望繼續(xù)走高，人工牛黃庫存相對(duì)充足，價(jià)格維持在800元上下。

 

　　冰片，小品種，市場需求不多，持貨商手中貨源充足，貨源走動(dòng)不快，行情前期下滑，近日行情平穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)在一般統(tǒng)貨售價(jià)140-150元之間，整體關(guān)注度有限，后市價(jià)格難有利好。

 

　　五、綜合點(diǎn)評(píng)

 

　　1、蟾酥等品種采購成本壓力較大  原料壓力測(cè)試顯示，目前至心砃麝香通心滴丸原料從供應(yīng)量壓力上看，主要來自于蟾酥、麝香、牛黃等；而從質(zhì)量壓力上看，主要來自于蟾酥、丹參等。

 

　　2、人工合成或養(yǎng)殖野生動(dòng)物類藥材是可持續(xù)開發(fā)必經(jīng)之路  人工牛黃為牛膽汁或豬膽汁經(jīng)人工提取制成的淺棕色或金黃色粉末，主要成分有膽紅素、膽酸、膽固醇、無機(jī)鹽等。其制作工藝簡單，雖然功效不如天然品，但性價(jià)比較高。

 

　　3、新的產(chǎn)品線需抓緊布局  2019年7月，國家衛(wèi)健委出臺(tái)《第一批國家重點(diǎn)監(jiān)控合理用藥藥品目錄（化藥及生物制品）》，丹參川芎嗪注射液位列其中，結(jié)合國家醫(yī)保局同期出臺(tái)的《關(guān)于建立醫(yī)療保障待遇清單管理制度的意見（征求意見稿）》，該產(chǎn)品于2020年被調(diào)整出各省級(jí)地方醫(yī)保支付目錄。至此，丹參川芎嗪注射液銷售出現(xiàn)持續(xù)性大幅下降，2020年下半年起已幾乎無市場銷售，且難以逆轉(zhuǎn)，在一定程度上影響了康恩貝2021年的業(yè)績表現(xiàn)。在這種背景下，新的產(chǎn)品線和拳頭產(chǎn)品必須盡早布局。